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基建熱推升鐵礦石需求 期價年內漲幅超兩成

2018-01-04

  近日官方發布的一組數據引起市場的關注,中國港口竟然堆著1.3億噸鐵礦石。不過,港口高庫存的背后,并不是鐵礦石無人問津,反而是行情火爆。尤其是近兩個月時間內,國內大連鐵礦石期貨主力合約價格漲幅達26.16%,漲幅較去年同期大約翻了一倍。

  與此同時,根據數據顯示,行業風向標62%鐵礦石指數,在2016年1月4日尚為42.7美元/噸,但到了2016年12月30日,該指數已漲到了79.65美元/噸,漲幅達86.53%。進入2017年以后,該指數的上漲步伐并未停止,并在2月21日達到95.05美元/噸,這也是62%鐵礦石指數30個月的新高。

  那么,在“去產能”的大背景下,為何鐵礦石壓港1.3億噸,價格還會一路飛漲呢?部分市場人士認為,支撐這一現象的是海外礦企對中國鋼鐵業的壓榨,還是期貨投機者在背后炒作?3月2日,大連鐵礦石期貨主力1705合約,開盤678元/噸,報收于676.8元/噸,漲幅0.15%。62%鐵礦指數92.45美元/噸。

  基建熱推升鐵礦石需求

  春節過后,或許是受益于補庫存周期、中國去產能政策及投資需求,鐵礦石價格延續去年漲勢。2月21日,大商所鐵礦石期貨價格甚至一度突破740元/噸,創2014年5月來高位。目前,期貨價格回落至700元/噸上下徘徊,年內漲幅達26.16%。

  伴隨著鐵礦石價格持續上漲,中國鐵礦石庫存也居高不下。截至2月17日,中國各港口鐵礦石庫存連續第七周上漲,總量超1.29億噸,再創歷史新高。作為世界上最大鐵礦石消費國且國內平均生產成本高,中國進口為鐵礦石價格提供了強有力支撐。

  由于鐵礦石期現貨價加速上漲,部分市場人士認為,按照經濟學的常規規律來說,庫存積壓,意味著市場需求疲軟,供大于求。但價格上漲,意味著市場行情火爆,供不應求。本該朝著相反方向變動的兩項指標突然同時位于高位,意味著市場正處在某種異常情況之下。

  “雖然今年房地產方面的投資會逐步降低,但除房地產行業之外,基建行業還包括鐵路、公路、城市軌道交通、水利、機場等,2016年12月國家發改委審批核準了23個固定資產投資項目,總投資1840億元,而項目主要集中在交通、能源、水利等基建領域。”分析師劉智強在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

  劉智強表示,中國社會科學院發布的《經濟藍皮書》預測,2017年我國固定資產投資將達到67.1萬億元,投資增速預計在8%左右,其中,基建投資的整個規模將達到16萬億元,占整個固定資產投資的23.8%,將保持20%左右的增長水平。

  據了解,2016年鐵路基礎設施建設完成固定資產投資8015億元,新增鐵路通車里程約為3200公里。鐵路建設用鋼需求模型中,分為固定資產投資預測法和里程用鋼計算法兩種,最終結果經過加權調整后形成2016年鐵路建設投資用鋼2680萬噸的預測,較2015年增加3.7%。

  “隨著我們經濟結構的調整,GDP(國內生產總值)的增長構成變化也很大。目前固定資產投資成為了GDP增長的主要構成,如果固定資產投資下降,在消費和出口不能連續上升的情況下,GDP也會隨之下跌。因而固定資產投資就成為了剛性需求,鐵礦石需求自然也隨之成為剛性需求。”南華期貨戰略部總經理王勇在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

  王勇進一步指出,這種情況下發生了供應變量主導價格(與農產品剛性需求情況相似)而非工業品需求變量主導價格的情況,需求的剛性促進了價格走高,任何縮減供應的情況,都會促成價格的快速上漲。因此,鐵礦石價格或許仍有上升空間。

  高品位鐵礦助力成本降低

  伴隨著鋼鐵價格的持續上漲,據工信部近日披露,我國鋼鐵行業去年實現利潤同比增長2.02倍,在35家鋼鐵上市公司中,有32家已經陸續公布業績預告,其中28家預告盈利,盈利公司占比達八成,過半實現扭虧,鋼鐵行業備受市場矚目。而鐵礦石作為鋼鐵的上游,自然也大受關注。

  高級分析師杜洪峰表示,雖然市場對于低品位的鐵礦石會有不一樣的觀點。不過,對于高品位的鐵礦石,市場的觀點還是趨于一致的看好,原因在于高品位鐵礦石的需求比普通鐵礦石來得更為明確。

  杜洪峰指出,鋼廠的成本包括運輸和原材料兩方面,原材料中鐵礦石和煤炭又是大頭,隨著去年下半年煤炭價格的一波上漲,許多鋼企為了控制煉鋼成本,都在考慮如何降低煤炭的使用量。那么,對于鐵礦石來講,其品位的高低是由當中鐵元素的含量而定,高品位鐵礦石一般是指含鐵量在60%以上的鐵礦石。

  鋼廠內部人士向記者介紹,在煉鋼的過程中每提高1%的鐵礦石入爐品位,大約可以降低1.6%的煉焦比,相比于高企的煤價,通過高品位鐵礦石來控制煉鋼成本成為了眾多鋼企的首選。煤價越漲,不同品位鐵礦石的價差就越大。尤其是品位58%的鐵礦石和品位62%的鐵礦石之間的價差越拉越大,并且價差與焦炭價格走勢高度一致。

  據記者了解,國內大部分鋼廠每提升1%的鐵礦石品位,噸鋼成本可下降3%。一位鐵礦石貿易商表示,當下是高品位鐵礦石需求明顯的時期,品位在62%鐵礦石自然更受市場歡迎。

  隨著鐵礦石價格上漲,市場也有觀點認為,正是持續上漲的鐵礦石價格使得外匯消耗增加。王勇表示,在鐵礦石價格上漲周期中,我們進口鐵礦石,必然多支付對等的貨幣,其他進口鐵礦石的國家也是如此,而不是我們單獨一個價格。

  回顧2014-2015年的鐵礦石下跌周期中,我們與全球也同樣減少了進口鐵礦石的對價。其次,鐵礦石貿易是經常貿易項下的正常貿易,我們的經常項目是每年幾千億的順差,不是逆差,經常項目的貿易短周期價格循環,應該與外儲的減少沒有什么關系。

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